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标题: 百度上市:凭140多万净利套现40亿市值的疯狂 [打印本页]

作者: lujunfeng111 时间: 2005-8-8 17:55 标题: 百度上市:凭140多万净利套现40亿市值的疯狂

　　8月5日，这是百度人铭记的一个日子，在这一天，无论是纳斯达克还是李彦宏，都近乎“crazy”（疯狂），发行价27美元，66美元开盘，122.54美元收盘，最高涨至151.21美元，353.85%涨幅也是纳斯达克开盘以来最大涨幅。分析师John Fitzgibbon发表评论说：“百度让我们重新回到了互联网泡沫时期。即使是过去一年来在股市有神奇表现的Google，上市首个交易日里股价也仅上涨了18%。”百度的神奇表现，究竟是福还是祸？高股价的背后，又有什么样的玄机呢？

中国概念不能承受之重
　　在风险投资行业，有个不成文的话：“明知道是泡沫，也要继续往下投钱，即使失败的话，那也是整个行业的失败，失利与风险投资公司无关，而万一别人成功，你没投，那就很难向投资者交代。”
　　现在，几乎所有的外电都把百度定位于中国的Google，IPO Financial的总裁David Menlow就这样看百度：“很多人都将百度视为中国的Google，相信曾经在Google上市初期错失投资机会的投资者不愿意再错过第二个Google。”
　　投资者疯狂追捧百度，除了百度是“第二个Google”之外，还有一个重要的元素是“中国概念”。一个中国概念，承载太多的压力了。中华网就是一个典型的中国概念产物，记得当时就有不少国外媒体把中华网、新浪网等看作是中国的雅虎，但是，中华网的股价在今天惨不忍睹，新浪网顶多也只能依赖着广告、SP来维持生计。
　　51JOB在纳斯达克上市，几乎就是Monster的翻版，也让很多投资者浮想联翩，可是51JOB的情况现在远没有上市时投资者想象中的发展远景，现在的股票价格在发行价以下，而最高的时候，51JOB曾经高达55美元。
　　现在的中国互联网市场热钱不少，面对国外新的技术、新的概念能够很快地复制一个中文版，也有不少风险投资公司也对这类新的中国化概念情有独衷，也造成了整个行业都很浮躁，说必称概念，言必称风险投资。
　　一个中国概念，是无法承载高达150美元股价的百度，仅有一个概念，是无法说服投资者的，最终还是要靠业绩说话。业绩不好，投资者能把你捧为历史高度，也能让你摔成历史第一。

成在中国败在中国？
　　对于中国企业，国外投资者就犹如雾里看花，正所谓得不到的永远是最美的。不过现在中国已经不像几年前一样了，无论是市场还是政策，都对国外的科技公司敞开怀抱，得中国者得天下，国外企业淘金中国越来越多，水平也越来越高，就像百度的竞争对手来看，Google无疑是最大的。Google最近在中国的动作，可谓是司马昭之心路人皆知，不但从微软挖来李开复，更准备建立“有中国特色”的销售手段。而MSN最近在搜索方面的动作也非常大，未来将肯定引入中国，毕竟，MSN中国现在还用着雅虎的搜索结果，这好像是巨人脸上的一块伤疤，微软肯定会让这块伤疤尽快愈合。
　　Google年内正式登陆中国已是板上钉钉了，虽然很多人认为Google可能面临水土不服的境地，不过，我们更毫不怀疑Google的创新能力和学习能力，在国际巨头适应国内市场方面，完全可以参照手机行业国产土鳖和国际巨头的竞争模式，一旦国外企业找到适合国内的经营模式，其发展速度将更快。
克隆有余创新不足如何摆脱Google影子?
　　百度能有今天的疯狂，完全得益于其近乎克隆般的跟随策略。自从Google上市以来，新产品新的策略不断涌现，而这些看似普通的产品，组成起来却展现着Google的野心，它正在取代门户、改变网民的上网习惯，而这些，都是Google的创新精神所带来的成果。
　　反观百度呢？百度新推出的功能，很多都是在模仿。例如“百度知道”原形是国外的experts-exchange.com和新浪的iAsk；硬盘搜索是跟随Google Desktop，其他的一些产品，几乎都是跟着Google的屁股而来，这几乎不能叫创新。
　　如果说百度利用中国的因素取得胜利的话，那么在未来2－3年将面临巨大的市场竞争。如果百度一直被认为是“中国Google”的话，将永远无法逃脱阴影。
　　虽然Google仍然被认为利润来源单一，几乎80%以上的收入来源于关键字广告，不过，Google却能通过创新的模式，让收入来源更加广泛。例如，开放Google Adsense给网站主，让这些网站帮助Google赚钱的同时，也在帮自己赚钱，在国外，包括纳斯达克的官方网站，都是挂着Google的关键字匹配广告。
　　百度目前的收入几乎来自于竞价广告，虽然现在百度也学习Google推出“主题推广”测试，不过却仍然没有大规模开放给网站主使用。相信在上市以后，该广告模式将成为百度主要的盈利点。然而，虽然中国有足够大的市场，不过，也有足够多的竞争对手，加上百度是通过代理机制推广其产品，中间产生的成本远远比Google使用WEB的模式高，而且Google的进入，必然分薄百度的市场。
　　另外，值得关注的是，百度的竞价广告几乎是在杀鸡取卵，自从去年开始，百度改变竞价搜索的排列形式，把所有付费的广告排在搜索结果的前列，造成了一些热门关键字近10页的竞价广告之后才会出现正常的搜索结果，如“虚拟主机”关键字，前9页都是广告，加上搜索结果上端、右侧的广告，百度几乎成为了广告搜索引擎了。
　　而百度的竞争对手，Google一般是出现在结果右侧，即使出现在结果上端，也只有1条，而且用显眼的颜色区分开来，雅虎系也是在右侧，即使出现在搜索结果前面，也只有4条。
　　百度更改竞价广告的排列方式，自然能带来更多的业绩，因为很多用户来说，翻看好几页都是广告，不点也得点，但这种做法，无异于杀鸡取卵，有点“强奸”用户的味道，对用户的体验会带来很大问题，自然也埋下隐忧，一旦有更好的中文搜索引擎，就可能会抛弃百度，毕竟搜索引擎消费，大都属于随意型的，消费者几分钟就可以抛弃而转投它处。
　　Google已经成为互联网的领军人物，即使比尔-盖茨也承认Google是一个强大的对手，Google无论是产品还是宣传推广模式，都是一条全新的路子，即使上市的模式，也与众不同。Google在全球范围内有良好的美誉度。
　　相比起来，百度有的，还只是知名度。百度上市，并且在纳斯达克开局如此完美，代表着投资者对百度的认同，对中国互联网来说是一个好事。然而，疯狂过后，希望百度不要成为新一轮互联网泡沫的导火索。

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